打破“陈规”方能抓住机遇

1992年，毕业于湖南财经学院的尹峰被分配到湖南省对外经济贸易委员会，从事进出口贸易工作；1996年开始从事时装品牌特许经营并逐渐发展为意大利佛罗伦萨女装品牌湖南省总代理。按照正常发展，尹峰未来的事业也必定是稳步提升。

然而，尹峰却放弃了自己这一铁饭碗，转而“下海”——当时对于创业的一种说法，可见人们当时对于创业的态度。在2000年创立了香港国际翼咖啡美食传播有限公司，之后在2004年将长沙绿茵阁餐饮有限公司更名为长沙咖啡之翼餐饮有限公司，2016年更名为湖南咖啡之翼品牌管理股份有限公司。

尹峰创立咖啡之翼之后，在长沙稳扎稳打地经营着20多家直营店，吸引的不仅是长沙小资们，还有各种媒体和明星举行见面会、发布会等等活动，成功把咖啡之翼经营成为一个地域性的“网红”餐饮品牌。

眼看她花开花满枝

尹峰从来就不是安于一隅的“井底之蛙”，她的眼光和野心远比我们想象要长远的多。

从2005年登上CCTV2《激情创业》栏目和CCTV10《任务》栏目开始，电视节目的邀请络绎不绝，CCTV2《财富故事会》、湖南卫视《天天向上》和《以一敌百》，以及不得不提的天津卫视《非你莫属》，可以说是尹峰个人知名度的大幅提升和公司扩张的完美契机。我们可以看到尹峰是如何一步一步地“引爆”自己和品牌。

第一步，打造“人设”——尹峰被观众称为“神仙姐姐”，同时还是创业女总裁，优雅知性的同时不失犀利，按照现在的流行说法就是有些“反差萌”，这样的人设自然是不同于其他同台的总裁，也格外吸引前来求职和电视前的年轻人。

第二步，“引爆”自身和企业知名度。除了自身人设的吸引力，还有大环境下毕业生不再享有工作分配的特权，从而不得不面对找工作的问题，《非你莫属》的热播是可预见的，尹峰知名度的引爆也是不难想象的，同时自然打响了咖啡之翼的名声。自此尹峰的《非你莫属》一做就是7年，节目为企业带来的格外收益不可估量。

第三步，“迁都”北京，企业扩张。关注度的提升随之带来加盟合作的呼声，咖啡之翼由长沙走向全国的契机由此到来。2013年正式在北京成立北京咖啡之翼品牌管理有限公司，并开启了全国范围的“扩张之路”。

相对普通的完全复制式的加盟，咖啡之翼店面模型设计成五条路线“商务”、“轻奢”、“高能”、“小小翼”以及自助现磨咖啡机“自由翼”，根据城市消费习惯和店面位置所决定的不同需求和目标人群，进而确定加盟店设计路线。

其中的自助现磨咖啡机“自由翼”，更是国内最先投入的一批智能咖啡机，广泛投放在高校、各大企业写字楼和交通设施等目标人群客户密集的地方，这些优质点位为其带来持续性的可观收益。

直至17年，咖啡之翼已在全国覆盖23个省、4个自治区、3个直辖市、130多个城市。

第四步，挂牌上市。2017年2月28日，咖啡之翼获得新三板挂牌批准函；2017年3月24日正式在全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌，股票代码871216，成为中国咖啡轻餐行业第一家公众公司。

实际上，咖啡之翼的上市之路早在2015年便开始铺设。由于不少明星的投资，许多报道都会提及咖啡之翼自带的“明星光环”，然而，为人所熟知的股东陈欧、姚劲波及何炅都是在2015年股权变动中参与投资。16年持续的股权变更、经营范围变更、经营期限变更到名称和企业类型变更、章程备案等，都是在一步步向上市迈进。最终成功在新三板挂牌上市，开始新一轮融资。

不论这“综艺圈粉”之路一开始是否有意为之，但尹峰必定是在许久之前便发现其中的契机并开始布局，上市之路看似顺利甚至有点天赐良机的意味，实则每一步都环环相扣，紧密相连，每一步都离不开尹峰的苦心经营和抓住机遇，从来就不存在只靠天时地利就能轻松登顶的好事。

2014年至2017年，咖啡之翼营业收入分别为0.632亿元、0.652亿元、0.634亿元、1.05亿元，2018年前半年实现营收0.407亿元，同比增加 711.1万元，增幅21.19%。

其中，2016年咖啡之翼开始商业模式转型，大幅增加投资，亏损0.641亿元。然而，2017年咖啡之翼的多层次多渠道商业模式开始兑现，成功转型，全年实现净利润909.47万元，一举实现扭亏为盈。2018年上半年实现净利润332.9万元，同比增长237.7万元，增幅 249.56%。

·主要经济指标

·盈利能力分析

再看那花开花谢春何处

不过，仅仅两年后，咖啡之翼就终止在新三板挂牌。

尹峰表示，计划未来2-3年内，集团部分业务上市，现阶段主要精力是开拓市场、优化业务。

然而，短短两年内咖啡之翼频频出现负面新闻，让人不得不担忧起终止挂牌的真实原因。

股权定价之谜

咖啡之翼在数次股权转让中，明星股东的入股成本似乎明显低于其他投资者。

根据咖啡之翼公开转让说明书，2015年8月24日，何炅、陈欧和姚劲波均以1元/出资额获得公司股权。

然而，一个星期后，其股权价码就涨到了36元/出资额。2015年8月31日，尹峰分别转让给鲁证新天使和融盛创富10万元出资额，转让价格达到36元/出资额。

之后不到一个月，咖啡之翼的股权价码又创新高。2015年9月21日，尹峰以50元/出资额的高价，分别转让给上海箴懿企业管理中心、天津真格7.5万元出资额。

更加令人困惑的是，不论是在以36元/出资额和50元/出资额转让股权时，公司表示转让价格是与受让方充分沟通确认，综合考虑了公司所处的行业前景、公司的成长性等多种因素，定价公允。

而在以1.5元/出资额增资时，也表示增资价格综合考虑了公司所处行业、成长性、每股净资产等因素定价公允。这巨大的价差让投资者难以信服。

负面消息不断

咖啡之翼旗下子公司北京咖啡之翼品牌管理有限公司，不但在18年年底被爆出涉及演员马丽的肖像侵权案。

并且，根据天眼查数据显示，2019年11月13日，由于没有及时支付相关费用，北京咖啡之翼品牌管理有限公司被北京市朝阳区人民法院列为失信被执行人，引起众多关注。尹峰的解释竟是由于公司办公地址搬迁，行政人员没有与律师和法院做好对接，导致未能收到法院的判决文书。

子公司事故频发不得让人质疑公司管理运营的能力。

财务表现存疑

虽然已披露的经济指标和盈利能力表现都较为不错，但咖啡之翼的财务报告只披露到2018年上半年，之后的18年年报和19年半年报都未见踪影。

并且根据资料显示，在17年咖啡之翼刚上市不久，就因为2016年年度报告一再拖延披露，险遭摘牌。而且最奇怪的是，在年报披露的紧急关头，不仅更换财务总监、董事会秘书，甚至在6月12日更换会计师事务所，不得不让人质疑其中是否有什么猫腻，年度报表的可信度又有多高。

进一步来看，下面的一些数据似乎是上面猜想的进一步佐证。随着咖啡之翼门店的快速扩张，其经营与管理的半径增大带来的却不是盈利的增加。2016年1-7月咖啡之翼16家直营店中有12家亏损，所有直营店合计亏损685.77万元。其中一家拥有16年历史的门店单店亏损457.50万元。做连锁的企业都知道，直营店意味着什么、老店意味着什么，其发展前景着实不容乐观。

再次腾飞抑或折翼的最后挣扎

2019年6月份，咖啡之翼宣布收购“莱杯咖啡”布局智能自动咖啡机，也是近年来咖啡之翼最大的投资，或许尹峰将此看作再一次扭转局面的“赌局”，压下手上全部筹码，希望再次出现如17年的转亏为盈。收购完成后，双方设备将统一使用咖啡之翼品牌，旗下智能咖啡机数量将上升至近四千台。

笔者看来，这一波收购未必能给咖啡之翼带来想象中的收益。不同于17年，如今有太多企业希望从中分一杯羹。

2018年时，无人咖啡机曾是资本的宠儿。咖啡零点吧、友饮咖啡、小咖、易咖、友咖啡、coffee now、星咖7家自助咖啡机品牌都获得融资。但18年后，上述企业均未见进一步融资动作，随着无人零售热度的消减以及瑞幸咖啡、星巴克等咖啡门店的不断扩张，无人咖啡机的相关话题，似乎也在退出人们的视野。

不得不注意的，自然是风头最盛的瑞幸咖啡，短短两年便开出了4500家门店，一路烧钱、新作不断，誓要与星巴克叫板到底。19年将目光投向无人咖啡机和无人售卖机，试图打入“无人区”市场。

此外，雀巢中国也推出了“办公室咖啡馆（Nescafe Office Cafe）”，并正在借助与星巴克的全球咖啡联盟加码办公室咖啡市场。

另外，可口可乐在巨资收购Costa之后，也将自助咖啡机圈定为五大重点业务之一，并且列入“提速发展”的名单上，但暂时不清楚该业务在中国的扩张计划。

虽然无人咖啡机目前来看依然有较大的投放空间，但无人咖啡机市场的问题并不在于缺乏点位。问题在于该细分市场本身所存在的激烈竞争与越来越小的盈利空间，越来越多的快消品牌在入局即饮咖啡饮料市场，便利店咖啡则是在性价比上不断提升，品质和价格与无人咖啡机相差无几，无人咖啡机的盈利空间和竞争力不断被压缩。

同时，可能还存在饮食安全、机器维护和饮食习惯的问题。

首先，饮食安全。无人咖啡机中的咖啡豆牛奶等原料品质、贮藏手段和咖啡机维护清洁等涉及饮品安全问题是否能保障，原料品质问题一方面需要采购的选取，另一方面是成本的衡量；贮藏手段则关乎无人咖啡机的设计，不同于手工咖啡能通过制作过程中发现原料可能因贮藏导致的变质，或许该问题能通过技术的进步得以解决。

再者，机器维护。咖啡机的维护既包括可能出现的机器故障、维护人员专业性和维护速度等问题，同时包括清洁问题，必须考虑咖啡机的清洗频率、清洗手段和监管力度，这些都将进一步增加无人咖啡机的成本，也会涉及饮品安全问题，如果这些问题无法解决，那么无人咖啡机也自然无法长久。

最后，饮食习惯。饮用咖啡仍未在我国人们生活中形成习惯，更多的是作为功能性饮品，对于一些人来说还可能带来不适反应，既不像茶文化的源远流长，也不抵不住奶茶文化背后的新一代“丧文化”冲击，几乎在所有咖啡店里都能看到奶茶或果茶等非咖啡类饮品。如果无法形成真正的饮咖啡习惯，无人咖啡机的过度投放的结果，可能只是极短时间内的尝试和兴起，随即便转瞬消逝，空留那一台台“无人”咖啡机。

除了收购“莱杯咖啡”，2019年咖啡之翼的大动作，可能是尹峰再次回归《非你莫属》。先不说《非你莫属》热度和收视都已大不如前，尹峰回归是希望用同样的人设再次“引爆”热度，为自己和公司赢得知名度吗？类似的套路再用是不可能奏效的，近些年来人设的崩塌所带来的反噬效果更是显然。即便能增加一些曝光率起到宣传效果，以观众越来越“健忘”、时常只记住坏事而不记好事的特性，又哪来的信心从中获利。

也许尹峰清楚这些种种，但是仍然做出这一决定，或许是背后有更为深层的收益，或许是只能“放手一搏”，也可能是自信满满，为上市顺便做个宣传。

驻足过后，咖啡之翼究竟是再次腾飞，一举上市并在中国咖啡市场上占得一席之地，抑或是折翼后苦苦支撑，与命运做赌，赌这狂风何时会停，赌这折翼也许会痊愈。